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 88号 (2006年8月号)  2006年7月25日発売  
【特集】
証券化ビジネスにおける内部成長戦略

 住宅開発事業では用地の取得難が顕著となり、ファンド事業でも投資対象になり得るレベルの物件が減少し、マーケットでは取得競争が激化している。J−REITの中には、開発段階から物件の取得契約を行うところも増え、これまで順調であった外部成長戦略に変化がみえてきたと分析する関係者も少なくない。その一方で、景気回復を受け、都心のオフィスビル等では賃料アップの動きもはっきりと現れ、賃貸ビジネスには追い風的な状況になってきていることから、目標とする資産規模にまで拡大したリードでは、内部成長戦略を積極化しているという動きも見逃せない。
 これを踏まえ、証券化ビジネスに係わる、賃料改定、稼働率アップ、管理費見直し等の内部成長戦略を、AM、PMそれぞれの立場から聞き進め、争論では内部成長の必要性を住信基礎研究所の候岩峰氏に論じてもらう。

【総論】
■J−REITに見る内部成長の可能性
 住信基礎研究所 研究部研究員 候 岩峰 氏

【J-REIT運用会社】
■三井不動産のプラットフォームを活用し
  資産パフォーマンスを極大化
 日本ビルファンドマネジメント
■手作りの内部成長を進め賃料アップは自分の努力で勝ち取る
 三菱商事・ユービーエス・リアルティ
■高級賃貸住宅をブランド化 多様なサービスでニーズに応える
 シービーアールイー・レジデンシャル・マネジメント
■物件購入の重要なポイントは賃料アップのポテンシャル
 カナル投信

【PM会社】
■独自のデータベースを活用し賃料動向やテナントニーズを把握
 ザイマックス
■長期的な展望を持ち、ブランド力を高めることが重要
 丹青モールマネジメント
■AMrは自分達と同じ目線で考え提案できるPMrを求めている
 日本プロパティ・ソリューションズ
■契約形態をケースごとに使い分け
  より安定的な賃料収入を得る
 コマーシャル・アールイー



【時流潮流】
●不動産投資整備への取組み 国交省が積極姿勢
  金融庁との連絡協議会も設置

●年金・健康保険福祉施設の行方
  一部は条件を付け313施設を5年で売却へ


 J−REIT新規上場
リプラス・レジデンシャル投資法人
  概要と解説 レジデンス特化型リートが東証に上場
  インタビュー リプラス・リート・マネジメント
代表取締役社長 佐久間隆夫氏

ジャパンエクセレント投資法人
  概要と解説 オフィス中心の総合型リートが東証に上場
  インタビュー ジャパン エクセレント アセットマネジメント
代表取締役社長  田村順一氏


■概要と解説 ■運用会社インタビュー
アセットプランニング 山木正行 RMJ編集部



【FOCUS】
●金融商品取引法が成立 不動産ビジネスに多大な影響
  立法動向

●PM会社を前身とする管理型信託会社が営業開始へ
  きりう不動産信託

●外資系不動産サービス会社が日本での事業を拡大
 サヴィルズ/ディーティーゼット

●不動産証券化手法を用い”京町屋”の維持・再生を図る
 京都不動産投資顧問業協会

●1億円から利用可能な「小口ノンリコースローン」の取扱いを開始
  オリックス


【連載】

Neoのニューヨーク便り
 No.3 Trend in RE Industry(不動産産業における傾向)
 KPMG LLP 宮本常雄

Market Report
 第14回「不動産投資家調査」結果の概要
  財産法人 日本不動産研究所 研究部
 平成17年度 不動産の証券化実態調査
  国土交通省

CLOSE UP
 J−REITと内部監査─リスクベース監査のすすめ─
  あずさ監査法人 ディレクター 泉 典孝

J−REIT REVIEW -6月-
  【マーケット動向】【Monthlyダイジェスト】
  アセットプランニング 山木 正行

≪RMJゼミナール≫
●ゼロから学ぶDCF法
  第8回 将来収益の予測(5)
  緒方不動産鑑定事務所 奥田かつ枝

●渡辺晋の法律問答
  その55 不動産証券化と会社法 前編
  山下・渡辺法律事務所 弁護士 渡辺 晋

●知ってるつもりのプロパティマネジメント
  第20回 賃貸借契約書(4)
  鈴丈エステートサービス 青木 邦啓


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